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中国外汇:疫情影响下的全球外汇市场

发布时间:2020-02-14 11:42:28 作者:石硕 来源:商贸公司 点击:

    市场预期是影响市场行情的重要因素。对于全球外汇市场而言,新型冠状病毒疫情爆发产生的最重要影响,就是改变了原有的市场预期。

    一是全球经济复苏的基本假设受到一定的冲击。在疫情爆发之前,市场普遍对2020年全球汇市格局的定调是低波动,在策略上以卖出低收益和负收益货币,买入高收益的新兴国家货币或资产为主。全球贸易局势缓和背景下的外贸和经济复苏,是支撑该策略的重要基础。但在新型冠状病毒疫情爆发后,中国经济短期会受到影响的预期,使得全球经济复苏的前景具有了某种不确定性。笔者粗略估算,如果2020年中国全年的经济增速因疫情而受到0.5%左右的冲击,那么世界经济增速将比预期低0.1%左右;如果算上中国经济需求受损对于亚洲和欧洲等主要经济体的负面冲击,全球经济今年的受损程度将会更大。而相比之下,由于美国的对外敞口较小,疫情对于美国经济的负面影响将会小于亚欧经济体。

    二是对全球主要央行2020年的宽松力度低于2019年的预期也将受到挑战。2019年是全球央行的宽松年,不少央行加入了美联储引领的降息大潮。原本外界预计2020年全球经济相对复苏,因此央行宽松的政策力度将会弱于2019年:美、欧、日等主要经济体可能不会降息,而新兴国家的降息力度将远低于2019年。但在疫情的影响下,主要央行的降息动机有了显著回升,泰国央行已率先将指标利率降至纪录低位,相信后续还会有更多的央行做出响应。
在市场预期改变的情况下,全球外汇市场的主要币种走势及前景都在不同程度上受到影响。

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